【XM交易平台】三季度，聚酯市场盈利空间或向上修复

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　　三季度，聚酯市场盈利空间或向上修复

【导语】进入三季度XM交易软件，成本推动作用减弱，而聚酯工厂通过主动调整生产节奏，推动市场供需结构逐步改善，市场价格跌幅相应收窄。三季度中期，成本支撑趋稳，叠加聚酯主要下游需求预期好转，聚酯市场价格逐步进入筑底阶段，行业盈利水平稳XM交易软件步回升。展望三季度后期，尽管宏观政策端增量有限，市场支撑力度下滑，但聚酯主要下游进入传统需求旺季，市场价格或存小幅回升空间；且聚酯原料端暂无明显波动迹象，预计行业盈利水平有望进一步向上修复。

7月，原料XM交易软件PTA和乙二醇市场偏弱震荡，且需求端淡季行情延续，但是受益于聚酯工厂主动减产，市场价格跌幅相应收窄。8月，国际油价面临需求下滑和供应增产的下行压力，主要聚酯原料PTA市场延续偏弱走势，导致熔体成本下降XM交易软件。不过，聚酯市场供应未出现明显增长，库存维持合理区间，因此市场价格底部支撑增强，行业利润温和修复。展望三季度后期，随着终端需求好转，聚酯上下游市场供需基本面有望改善，预计熔体成本窄幅波动，聚酯市场价格XM交易软件或窄幅震荡，聚酯行业盈利水平有望进一步改善。

三季度中上旬，聚酯盈利水平温和向上修复

进入三季度，聚酯新增产能投放速度放缓，加之聚酯工厂主动减产，因此聚酯市场价格跟跌原料迟缓，行业盈利水平回升。据卓创资讯XM交易软件统计，截至8月20日，聚酯市场新投产能50万吨/年，三季度中后期预计聚酯市场新投产能在60万吨/年，预计环比下降42.11%。加之聚酯瓶片和涤纶长丝、涤纶短纤工厂积极减产保价，7月聚酯开工负荷环比下降XM交易软件2.65个百分点，预估8月聚酯开工负荷环比继续微幅下降1个百分点左右。需求端来看，聚酯下游需求明显分化。三季度中上期，随着气温上升，软饮料需求旺盛，产能运行率维持9成附近。但是纺织市场淡季行情延续，加XM交易软件弹和织造开机率明显下降至5-7成，且下游工厂普遍原料采购意愿不高。三季度聚酯市场供应压力缓解，且聚酯原料PTA和乙二醇弱势调整，熔体成本震荡回落。因此聚酯市场价格跟跌原料相对缓慢，推动聚酯行业利润温和XM交易软件向上修复。以涤纶长丝为例，截至8月20日，涤纶长丝POY毛利回升至79.97元/吨。

三季度中后期，需求分化但聚酯开工负荷提升空间有限

8-9月，聚酯下游需求继续分化，但是聚酯开工负荷回升空间有限。8月1XM交易软件2日，中美关税休战期再次延长90天，但7月末部分大体量外贸订单已经转移东南亚等地区，至8月中旬，外贸订单仍以小体量为主，后续外贸订单恢复仍有待观望。但是伴随纺织内需逐步启动，预计8月下旬起，加弹和织造XM交易软件开机率将逐步回升至6-8成，麂皮绒、磨毛起绒类冬季面料及胆布等服饰里料出货速度将加快，坯布库存有望明显下降至一个月附近水平。但是考虑软饮料市场将逐步从旺季需求过渡到淡季需求，预计产能运行率或温和下降至XM交易软件8成以下。截至8月20日，聚酯市场的月均价，仍低于一季度和二季度月均价。以涤纶长丝为例，当前月均价6739元/吨，较二季度月均价跌0.96%，较一季度月均价跌5.8%。加之当前多数聚酯产品尚在盈亏线附XM交易软件近挣扎，因此三季度中后期，聚酯工厂止损意愿继续提升，市场供应增量或相对有限。预估聚酯开工负荷低于二季度水平略高于一季度水平。

三季度中后期，聚酯市场价格底部支撑增强，行业盈利水平或回升

三季度中后期，成本XM交易软件支撑尚可，聚酯市场价格底部支撑增强。后续OPEC+仍存进一步增产计划，后续原油价格走势预期偏弱，对聚酯原料市场形成利空。具体来看，主要聚酯原料PTA市场，亏损压力与供应充足互相博弈，后续或窄幅震荡运行XM交易软件。从PTA季节性规律来看，8月市场价格存上涨预期，9月市场价格偏稳。另一原料乙二醇，后续部分装置推迟重启，加之需求预期向好，后续供需结构好转，但宏观政策端增量受限，预计后续市场价格先弱后强。整体来看，XM交易软件三季度中后期，成本端支撑力度尚可，叠加需求预期好转，聚酯市场价格存阶段性反弹空间。

三季度中后期，聚酯工厂止损意愿较强列，聚酯行业盈利水平有望进一步改善。虽然聚酯下游软饮料等包装市场需求旺盛，但是恰逢聚XM交易软件酯瓶片、聚酯切片投产高峰，聚酯PET市场供应压力增大，行业亏损压力加大倒逼企业主动减产。聚酯主要下游纺织服装市场受中美贸易争端影响较大，今年出口市场增长相对缓慢，因此涤纶长丝、涤纶短纤出货承压，盈利水XM交易软件平也相应下降。受聚酯工厂主动减产影响，今年聚酯行业库存水平整体处于合理水平。加之后续聚酯市场需求存积极性好转预期，预计三季度聚酯工厂保利润心态强烈，聚酯市场价格底部支撑较强。从涤纶长丝季节性规律来看，XM交易软件8月涤纶长丝市场价格偏稳，9月涤纶长丝市场价格偏弱。考虑虽然当前涤纶长丝下游开机率仍处于低位水平，但是本周涤纶长丝涨价促销后，库存再次回归合理偏低水平。后续需求季节性好转，涤纶长丝有望温和去库，供需基XM交易软件本面改善将支撑市场价格阶段性上涨，预估行业盈利水平继续向上修复。