【XM交易平台】白糖、棉花：短期反弹或偏强，长线各有供需格局

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【白糖短期反弹，长线偏空；棉花短期或偏强，中期有压力】 国际原糖期货主力合约近期在15.5 - 17美分/磅XM交易软件区间波动，短期触及巴西成本区间支撑而反弹。巴西25/26榨季单产和含糖量偏低，若制糖比回落，产量可能不及预期，其成本价格区间或支撑国际糖价。长线看，若巴西中南部本榨季产4100万吨，印度下一榨季恢复增XM交易软件产至3200万吨，泰国继续增产，原糖供需将趋于宽松。 国内白糖缺乏基本面交易话题，关注点在进口糖。7月食糖进口或放量，对期货盘面压力大，进口窗口打开，配额外利润释放。随着进口糖到港加工上市，三季度末XM交易软件后国内食糖中长线供应压力增大，远月合约或贴水，中短期关注现货调整，短线跌速快，国内库存不高，短期反弹，长线逢高沽空。 今日凌晨USDA公布8月棉花供需报告，美国2025/26年度棉花播种面积预估为9XM交易软件28万英亩，低于此前预估，产量和期末库存大幅下调，报告远超预期，美棉大幅拉涨。 国内新旧作存分歧，截至7月底全国棉花商业库存218.98万吨，去化速度快，旧作低库存支撑棉价。农产进口配额再分配政策引XM交易软件发滑准税配额担忧。新作丰产预期强，棉企预售基差报价高，旧花有性价比。 需求侧，棉花价格企稳后交投冷清，纺企刚需采购；棉纱成交好转，纱厂利润修复；坯布打样订单增加。开机率纱厂降、布厂升；纺企棉花去化，XM交易软件棉纱累库，布厂库存维稳。宏观上中美关税暂缓延期利多情绪。棉价短期或偏强，中期新花上市压力增加，盘面或下跌。

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