【XM交易平台】生猪：短期震荡，中长期或新低 存栏量增

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【5 月 20 日生猪市场动态及分析】5 月 20 日，生猪注册仓单 678 手。LH2507 合约以期现回归、XM交易软件交割博弈为主，远月受后续出栏量或增加影响震荡偏弱运行。主力合约(LH2509)今日减仓 663 手，持仓约 7.87 万手，最高价 13730 元/吨，最低价 13665 元/吨，收盘于 13690 XM交易软件元/吨。从基本面看，能繁母猪存栏量显示，3 - 12 月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数据表明，2025 年二三季度生猪出栏量整体震荡增加。需求端而言，上半年属需求淡季，下半年属需求旺季。市XM交易软件场多空逻辑方面，空头认为：养殖端尚未降重，利空后市；后续出栏量有望持续增加；二三季度未到消费旺季，需求对猪价支撑有限。多头则表示：冻品库存有增加空间，能支撑猪价；现货价格坚挺，供需并非如空头所想宽松；XM交易软件后续出栏虽增量有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季。策略建议为：短期猪价或震荡，中长期猪价或仍有新低可能。核心逻辑在于，从母猪、仔猪数据看，2025 年二三四季度生猪出栏量充裕，猪价大涨基础缺失；二三XM交易软件季度需求对猪价支撑偏弱，难以带动明显涨幅；现下生猪出栏体重仍在增加，养殖端累库利空后市，若集中降重，猪价或现新低。虽认为中长期现货或有新低可能，但因不确定性高，短期市场降重驱动不强烈，盘面价格处于合理XM交易软件区间，建议暂时观望。