【XM交易平台】A股超跌反弹：Wind全A涨幅 3.59%

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【昨日 A 股超跌反弹，Wind 全 A 日内涨幅 3.59%】 昨日，TMT 及消费板块领涨 A 股市场，成交额达 1.37 万亿元。大小盘指数小幅分化，中证 1000 上涨 4.53%，中证 500 上涨 3.54%，沪深 300 上涨 2.63%，上证 50 上涨 1.78%。 为维护近期人民币汇率稳定，央行先后宣布阶段性暂停从公开市场买入国债，和在离岸市场发行 600 亿元央票并计划未来将央票发行常态化。目前银行间流动性整体充裕，此政策未对权益市场造成明显扰动。 从过去 5 年历史经验看，1 月份指数波动通常较大，因政策和业绩双重真空期内，市场受流动资金影响大。2025 年政策预期集中在宽财政领域，化债和促销费是两条主线，市场预测 2025 年超长期特别国债发行规模将加大，重点支持“两重两新”项目。结合 2024 年 11 月“6+4+2”化债方案，地方政府偿债压力将缓解。 长期看，影响 A 股走势主要因素是债务周期下各部门去杠杆进程，核心在于名义增速是否超名义利率，即资产端投资收益能否超负债端利息成本。今年前三季度，沪深两市 A 股剔除金融板块后，累计营收同比增速-1.7%，仍低于名义利率水平，上市公司盈利能力回升尚需时间。