【XM交易平台】焦煤焦炭：市场波动，关注企稳反弹时机

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【焦煤、焦炭市场动态】 唐山主焦煤报 1495 元/吨，降 110 元；京唐港山西产主焦煤报 1520 元，价格不变。焦煤活跃合约报 1156 元/吨，涨 7.5 元，基差 339 元/吨，1-5 月差-111.5 元/吨。110 家洗煤厂开工率为 61.77%，降 6.09%，同比偏低；230 家独立焦企生产率为 72.52%，升 0.06%，基本持平。523 家矿山库存达 383.14 万吨，增 41.52 万吨；洗煤厂精煤库存 217.92 万吨，增 3.61 万吨；247 家钢厂库存 784.33 万吨，增 8.62 万吨；港口库存 498.79 万吨，增 9.87 万吨。 天津港准一级焦报 1740 元/吨，价格未变。焦炭活跃合约报 1745.5 元/吨，降 15 元，基差 76.46 元/吨，1-5 月差-37 元/吨。230 家独立焦企生产率基本持平，247 家钢厂产能利用率降 1%，铁水日均产量 225.2 万吨，铁水产量继续回落。230 家焦企库存 50.68 万吨，247 家钢厂库存 654.93 万吨，港口库存 172.22 万吨。 25 年两会前市场处政策真空期，每年 1-3 月常有预期炒作，25 年政策定调宽松，预期炒作或更活跃。近期权益市场下滑，顺周期板块相对抗跌，风格转换值得关注。产业层面，蒙煤进口通关季节性回落，洗煤厂开工率大幅下行，供应收紧。矿山、洗煤厂及港口库存高位，焦煤上游累库压力大。焦炭方面，焦企供给小幅上行，下游铁水产量回落，供需缺口收窄。焦炭库存结构健康，上游低库存，下游持续补库。焦煤现货价格已回 21 年上涨前水平，下方空间有限。进口煤为价格洼地，进口煤止跌，煤焦有望反弹。市场信心仍弱，多头人气不足。焦煤价格开始强于焦炭，现货价格企稳回升，成本坍塌逻辑将不成立。关注进口煤价格企稳节点，成本端企稳，焦炭有望迎来月度级别反弹，建议 J05 多单持有，待逢低加仓。