近两周美债短端下行、长端微升，收益率或高位震荡。美财政回笼资金，衍生品空头对冲加剧，美联储政策平衡压力大。

大宗分析框架有估值和驱动两维度，前者可客观判断，后者关注产业格局与库存，周报将据此探索黑色产业投资机会。

6月美联储按兵不动，暗示滞胀风险，压制市场偏好。铜供应偏紧、需求走弱，库存有变化，短期或调整，中线逢低做多。

6月美联储按兵不动，铝市供应有增加压力，需求有降有升，库存去化，铝价中期仍具上行潜力，操作回调做多。

周内主产区鸡蛋现货价低位反弹但仍承压，5月存栏创新高，6月供应或缓，需求弱，蛋价或跌至年内低点。

近期黑色系价格低位止跌，钢材供需矛盾渐积，消费转弱。短期随宏观波动，钢价或低位震荡，关注RB2510合约压力。

WTI原油、CBOT豆油盘面上涨，商业持仓情况佳，建议多单持有；CBOT豆粕震荡下跌，非商业超卖，建议观望。

本周多数品种上涨，原油、LPG等指数涨幅居前，集运欧线、多晶硅指数大跌，沪金、纸浆等小跌。

本周工业硅期现价格回暖，仓单去化好，多空因素交织，预计主趋势偏空，短期震荡，可布局11 - 12反套。

美联储维持利率不变，下调2025年GDP预估。镍市供应有保障但有风险，需求弱库存有变化，镍价缺强驱动，给出交易策略。